中国投研领域或正在经历一场“DeepSeek式”革命。
今年4月，当大多数人从“养虾热”陷入“养虾难”时，一款名为PaiWork的工作台带着自己开箱即用的完整AI能力，把金融机构研究员的重度案头工作流给接管了。上线仅一周，PaiWork的单周AI交互次数和单周Token消耗就翻了数倍。
在金融圈这个对效率极其敏感的领域，这样的数据爆发极为罕见。
多位金融机构基金经理、研究员忍不住感慨：“这简直是投研界的DeepSeek时刻”“有一种被闪电击中的感觉。”甚至有用户用“恐怖”来形容这种冲击力——“我手搓的龙虾全没用了，它把我需要的所有工具都集成了。”
何为PaiWork？如果你使用过Alpha派（AI投研助理），可将其理解为Alpha派PaiPai的全新进阶版，是新一代的AI投研操作系统，能打造由众多AI研究员组成的AI投研协作团队；若你是首次接触PaiWork的投研新手，可简单理解为它是一款开箱即用AI工作台，让你无需“搭流程、接数据、配工具”，只需一句指令，AI团队就能接手繁琐的数据分析与案头工作，实现从“人找信息”到“人机协同”。它还有一个接地气的中文名，叫“派活儿”。
这款最新上架的产品正是来自讯兔科技，那个三年前曾推出Alpha派的创业公司。目前Alpha派已累计服务超9万名用户、覆盖逾6000家机构，讯兔科技也在短短5个月先后获得红杉中国、高瓴创投、启明创投等机构投资，累计融资约3亿元。
在讯兔科技创始人兼CEO李罗丹看来，他希望讯兔能把自己的鼓点打在时代的脉搏上。
“时代的脉搏有两条主线，第一条是AI，第二条就是中国崛起。”李罗丹说，“整个金融市场曾是被西方所定义的，但随着中国金融机构出海，中国资产配置全球化，必然会出现一家世界级的、源自中国血统的金融信息与AI服务公司。如果不是我们，也会有别人去实现，但我们希望，我们能成为那个答卷人。”
这条路，从研究员开始简单“派活儿”起，变得愈发清晰。这是一则关于PaiWork的故事。
重新定义投研工作台
在PaiWork上线之前，市场上的AI投研工具主要分为两类：一类是只能处理单点任务的AI工具，如AI问答工具，听会工具；另一类是通用的Agent平台，号称无所不能，但用户需要自己接数据源、配工具链、搭工作流，像装修“毛坯房”一样复杂。
但讯兔科技的理解并不一样，公司给出的答案是“精装交付”。
也就是所谓的“一体化能力”。打开PaiWork，用户面对的不是聊天框，而是一个完整的集成研究环境（IRE）。这里面预置了全球投资数据库、专业投研Skills（技能）、Agent执行能力、在线文档协作系统以及文件夹知识沉淀体系。
“PaiWork不是一个AI辅助工具，它在定义一种新的投研工作模式。”这是李罗丹对这款产品最核心的定义。“PaiWork的重点不在于回答一个问题，而在于交付完整的投研工作流。”
以拆解海底捞单店模型为例。过去，研究员需要手动下载年报、研报，清洗数据，搭建Excel模型，往往耗费数小时甚至数天。而在PaiWork里，用户只需输入一句指令：“拆一个海底捞2015-2024年的单店模型。”
剩下的工作全由AI完成：它自动从公告、研报数据库提取数据，生成Excel表格，甚至在每个数据点标注来源。用户可以直接在在线表格中框选单元格，命令AI更新某一列的数据（如更新2025年的数据），或者按照新的假设重新计算。整个过程，AI像是一个配合默契的研究员。
这种能力延伸到了更广阔的边界。用户可以让PaiWork监控预测网站PolyMarket上关于油价的变化，每天早上8点把结果推送到微信；也可以实现个股边际变化等日常工作的跟踪与提醒；甚至可以上传你的框架模版，让AI高质量完成从个股评级、标的出入池、策略生成、到交易信号的全链路投研工作流——仿佛有一个几十人的研究团队在为你服务。在这个过程中，你可以选定任何文件范围对AI进行指导，AI也会实时跟你反馈确认执行步骤，形成一个AI和人平行协作的可靠环境。
中保投资科技金融二部副总监、集成电路投研组长李潇，也是Alpha派实打实的“骨灰级老用户”，他已经习惯这块产品深度嵌入他的投研全流程。“我把平时常用的研究框架、分析逻辑都固化成了自定义skill，需要的时候一键调用，就能快速生成符合我预设方向的结果，不用每次都从头写指令。”
“我们做的是‘授人以渔’。”李罗丹说，“以前是给人鱼（答案），现在是教人钓鱼（工作流）。用户不需要去适应AI，而是让AI来接手每一天的工作。”
博时基金战略发展部博士后研究员张一斌也感慨，“以前自己找报告比较费时，很多信息散在不同机构的报告中，图表类内容也不容易检索。讯兔的产品资料库在资料聚合和检索效率方面给我的感受比较突出，能够帮助研究人员减少重复检索和整理的时间。”
今年4月PaiWork上线后，张一斌第一时间开始试用。在他看来，这款新产品最打动他的有两点，第一是增强了数据安全管理的可控性，也更好地适配了机构合规要求。“以类似OpenClaw的功能为例，如果由个人在本地环境中自行部署和配置，可能会带来一定的数据安全、权限管理和合规留痕压力。PaiWork将相关能力整合到统一平台环境中，减少了个人本地部署的需要，也更便于在机构授权范围内进行管理和使用。”
“当习惯发生了改变”
最让讯兔团队惊喜的，是用户行为的变化。李罗丹说，PaiWork上线后，几乎所有用户都会设置定时任务。原保险资管公司副总经理、现某私募基金经理詹粤萍就是习惯了定时任务的人。
“我现在给不同跟踪的行业赛道，都单独设了定时任务，有的日更，有的两三天一更，长周期的就一周一更，甚至能定凌晨1点、早上5点给我推结果，等于全天候帮我盯着行业动态。”詹粤萍说，她给这个任务设的要求并不简单，“我让它必须做三层处理：先筛掉不靠谱的信息，再标出来哪些点要重点跟踪，最后还要跟我之前的研究结论做交叉印证。对行业的跟踪深度和效率，一下子就上去了。”
李潇也设置了多个定时任务，“每天早上自动给我输出指定内容的整理结果，省了我不少手动收集信息的时间。”
在李罗丹眼里，这是一个极具标志性的信号：“定时任务的背后，是用户不再只让AI处理单次需求，而是真正把产品嵌入了自己的日常工作流里。用户的行为模式，因为AI发生了彻底的改变。”
“PaiWork核心的竞争力，就是交付任务的质量。任何一个投研任务交给它，它的交付质量都要足够高，能完成复杂的、跨信息源的多重任务。”李罗丹说，“AI和人之间的关系可以概括为始于能力，终于信任。你首先能力要足够强，足够靠谱，用户才会逐渐建立信任。一个产品吹得再好，拿到的结果不行，一切都是空谈。”
李潇深有体会。作为用户，他直言，他在PaiWork上提的问题，全都是特定场景下的专业金融问题：“我会限定它只参考公司公告，要求结果必须百分之百准确，在这三个维度下，PaiWork完全符合我对投研AI的要求，精准度绝对能达到我的预期。”
张一斌进一步指出，从用户体验看，讯兔产品在信源质量和产品体验上给人留下较深印象。“投研场景中的AI工具价值，并不只取决于模型本身，也取决于资料来源是否清晰、数据结构是否规范、内容生成是否贴近研究人员的实际工作需要。相较于泛化信息检索，讯兔产品在资料结构化、来源追溯和投研场景适配方面给我的感受较为突出，也能提供一些更符合投研需求的内容输出形式，比如高质量图表。”
李罗丹也说道：“我们构建了多层次的加密数据体系，用户数据可以实现加密存储隔离，AI会在不同层级的数据中合规取数分析，既保障了数据安全，也实现了数据的联动价值。针对行业普遍存在的AI幻觉痛点，我们通过一系列工程化手段，最大程度保障数据与结论的准确性，让用户可以放心核对每一个数据的来源。”
除了核心的定时任务，詹粤萍用得最多的，就是高频变动数据的跟踪功能。她拿光模块赛道举了个例子：“用这个功能，能让系统把这个赛道全周期的市场预测数据都拉出来，不光是数字，还有每次预测背后的逻辑和依据，市场预期怎么变的，一眼就能看明白。”
“做投资的都知道，核心就是抓信息的边际变化。这个功能最实在的地方，就是解决了以前零散信息找不着、串不起来的痛点，能帮我们从预期变化里，提前抓到前瞻性的机会，这是传统投研工具真的很难做到的。”詹粤萍说。
“脏活累活就是金山银山。”李罗丹说，大家看似不起眼的细节，构成了讯兔真正的产品壁垒。
一个越转越快的飞轮就此形成：更多的数据和工作流，带来更好的交付结果；更好的结果，换来用户更强的信任；更强的信任，又带来更多的数据和工作流沉淀。
把讯兔的鼓点打在时代的脉搏上
如果走近一步就会发现，PaiWork的火爆，掩盖了它诞生前的寂静。
2025年下半年起，AI行业迎来了Agent平台的爆发期。无数通用Agent平台涌现，都在讲同一个故事：给用户一个强大的模型，让用户自己DIY。
今年开年，也是“小龙虾”最火的时候，李罗丹的手机被各种消息轰炸，同行劝他赶紧跟进，投资人问他怎么跟进，用户留言等待上新，外界的声音嘈杂而狂热，仿佛晚一步就会被时代抛弃。
“当时确实像一场社会运动，国内彻底沸腾了。”李罗丹带着团队第一时间试用了“小龙虾”，得出了一个冷静到近乎“反常”的结论：这是一个范式的变化，但它没有完成投研场景的“‘最后一公里’交付”。
“两周就能套出来的壳，别人也能两周套出来，你有什么竞争优势？你做什么差异化？”在所有人都忙着追风口的时候，李罗丹做了一个让所有人意外的决定：不跟风卷金融“龙虾”，而是继续把公司80%-90%的产研资源，Allin到早在去年10月就前瞻性布局的PaiWork工作台的产品研发中。
在AI技术瞬息万变的这半年里，他们顶着外界的质疑和高压，打磨着这个在他们眼里，能重新定义投研人机交互的产品。
“时代的脉搏和时代的噪音是两样东西。”这是李罗丹在访谈里反复提及的一句话，也是他创办讯兔科技五年多来，始终坚守的商业哲学。“这个时代会有波澜壮阔的AI浪潮出现，商业的变化，产品的变化，社会的变化。但这里面可能99%是噪音。”
创业之初，讯兔就遇上了遇“Hard模式”：疫情反复、资本市场低迷、行业整顿，团队甚至无法现场办公，李罗丹和同事们只能在公园散步、咖啡厅小聚时，偷偷跟机构客户碰需求。他们做了大量功能开发和数据处理，但头一两年几乎没有反馈。直到2022年底，ChatGPT发布，曙光初现。讯兔科技在一个半月内迅速跟进，推出了适配金融会议场景的AI转记工具。
凭着直击痛点的功能，产品迅速走红，圈内大佬与研究员热情转发，小红书上涌现出大量自发测评笔记。“那个瞬间太难忘了，你突然感受到了那个点，那种打造一个爆品的爽感。有这么多人喜欢你的产品，传播你的产品，疯狂地用你的产品。”李罗丹说，那是讯兔第一次真正踩准了时代的鼓点。
“很多人问我，不怕赌错了吗？我觉得这不是赌，而是判断。”李罗丹始终坚信，“所有能够在历史上留下世界级影响的产品和作品，都是十年寒窗，就像黑悟空、Deepseek，张雪机车，它们都是长期积累沉淀的成果，跟社会当下的热点新闻往往是脱节的。”
“我们既要迎着时代大势，同时又不能被时代大势带节奏，得有自己的鼓点，掌握自己的节奏。”李罗丹说。
如今，“龙虾”热褪去，PaiWork递上了自己的答卷。上线前夜，讯兔科技的办公室灯火通明。产研团队所有人都在做最后的调试，每个人眼里都带着红血丝，却又透着难以掩饰的兴奋。一如三年前的4月，AI转记工具发布的那个夜晚。
彼时他们也不知道，自己即将发布的，不只是一个新产品，而是一个可能改变整个投研行业工作方式的新物种。
当AI开始继承“盘感”
早在2025年末，李罗丹就提出了一个新的概念：AI投研正在从“助理时代”迈入“师徒时代”，也就是“盘感”，基于大量经验沉淀后的“市场第六感”。“工业化时代把人变成了工具，AI时代让人回归于人。”这是李罗丹始终坚信的事。
在“助理时代”，AI的定位，只是一个帮人打杂的助理。人把自己不愿意做的、机械性的、重复性的工作，丢给AI去做，比如听会、写纪要、整理数据、搜集资料。AI只是一个提效工具，和人的关系，是单向的、割裂的。
但“师徒时代”完全不同。AI的定位，变成了人的学徒。用户在PaiWork里干活时，就在调教自己的AI徒弟。那些只可意会、不可言传的隐性知识，比如投资框架、研究逻辑、对行业的盘感、对企业的判断，都会在一次次的交互中，潜移默化地传承给AI。
在李罗丹的构想里，AI产品的最终形态就是人，“AI会越来越懂你，越来越贴合你的研究习惯和投资风格，最终成为你的数字化分身，成为最懂你的专属AI研究员团队。”他把讯兔的AI叫作“研途伙伴”，就像用户养的一只小兔子，会随着使用不断成长。
很多人担心，AI的普及，会让投研市场变得同质化，大家的信息来源、分析逻辑都一样，再也没有超额收益。但李罗丹认为，恰恰相反，AI不会让市场同质化，反而会加剧市场的分歧。因为它面向每个人，都是“七十二变”的，它会无限放大使用者的能力。优秀的投资者，能通过AI，把自己的能力放大十倍，甚至百倍。
“很多人问我，AI普及之后，投研人员的价值在哪里？我始终认为，有三大核心价值是AI永远无法替代的。”李罗丹强调。
第一是一手产业信息的获取能力，公开信息在AI的加持下，会快速“见光死”，只有深入产业一线，和企业CEO、产业专家深度沟通，才能获取别人没有的一手信息。“我们观察到，很多用户在使用PaiWork后，线下调研、走访上市公司的频次反而提升了，因为AI帮他们做完了案头工作，他们有了更多时间奔赴产业一线。早年的华尔街是铁路时代一脚水一脚泥踩出来的，从某种程度上AI正在带来一场金融的文艺复兴，让金融更贴近产业，更好地服务实体。”
作为PaiWork的深度用户，张一斌也从实际使用中感受到了这种变化：AI投研工具的普及，正在改变投研行业的信息价值结构。“现在财报会、电话会等公开信息的获取、整理和初筛门槛下降，研究员的价值就能更多体现在问题定义、交叉验证、产业理解和投资判断上了。同时，实地调研、专家交流等更依赖研究员判断和交叉验证的工作，价值会更加凸显。这类非结构化信息和研究洞察，并不是AI能够轻易替代的。”
在一手产业信息之外，李罗丹认为，投研人员的第二重价值，是非共识认知的创造能力。AI能快速总结市场的共识，给出50%胜率的中枢水平，但人的价值，在于形成与主流不同的前瞻判断，也就是非共识认知，这才是超额收益的来源。“思想是投资的灵魂，AI永远无法替代。”
第三是人和人的关系管理能力。“传播学中有一个梅拉比安法则，线下交流中，文本信息仅占总信息的7%，剩余的38%是听觉信息，55%是视觉信息，这些多模态的信息传递、情绪交流、关系维护，是AI永远无法替代的，未来它的价值还会进一步凸显。”李罗丹说。
在他的期待中，人类投研人员摆脱重复的工作，就能腾出时间去深入产业一线调研，去深度思考企业的长期价值，去形成自己的非共识认知，去做那些真正需要人的智慧、人的情感、人的洞察才能完成的事，通过AI的杠杆，褪去表层价值，向更深处探寻。
打碎工业时代的“壳”
PaiWork的研发，不仅重构了投研人与AI的协作模式，更彻底重塑了讯兔自身的组织形态，也就是“壳”。
在AI时代之前，整个软件行业的研发都困在工业时代遗留的串联流程里：产品定需求、设计出框架、前后端和数据团队依次进场。“所有人都在等所有人，总有一个人是拖后腿的，很容易出现瓶颈。”李罗丹说。难道AI时代的研发，还要被这种低效的逻辑束缚吗？
讯兔用行动给出了答案。在PaiWork研发中，他们彻底推翻了串联模式，创新性地采用“并联开发”：只要团队对齐核心目标，前端、后端、数据、产研就能同时开工，无需等待上游交付。为什么这套模式能跑通？李罗丹总结了两点：“第一，AI可以帮你完善所有细节，你只要定义好目标就行；第二，AI可以在不同模块之间做对齐。”这场研发带来的，不只是一款爆款产品，更是讯兔从传统SaaS组织向AI原生组织的彻底蜕变。
“光有AI、光有工具是没用的，得有匹配AI的组织。”这是李罗丹最核心的感悟。并联开发不仅让协作效率翻倍，更让组织变得自主灵活，所有人都学会在“模糊地带”推进工作——不用等产品原型画完，开发就能提前进场，在行动中把目标打磨清晰。他也始终坚信，产品的根本竞争力永远在技术端：“一个公司越做到后面，技术沉淀越要往底层走，在看不见的地方把根越扎越深。”
打破工业时代的“壳”，从来不止于企业内部的组织变革，更在于对整个行业规则的重构，“壳”可能是一种旧有的模式。讯兔希望，能给行业带来更多建树性的贡献。
在PaiWork上线前，讯兔就做了一件颠覆行业的事：把沿用多年的账号收费模式，改成“基础账号+Token充值”的混合模式，开创了金融AI领域的“研值”计费体系，“研值”这一新名词登陆投研圈。
“我们是较早提出用Token计费的金融AI公司。”李罗丹说，AI提供的是持续的生产力而非一次性交付，按算力消耗计费，就像雇人干活付工资一样。
如今讯兔Pro用户的年消费远超传统SaaS软件，用户愿意为AI生产力付费的模式，已经被市场验证。博时基金的张一斌表示：“Token付费是行业大趋势，就像用手机交话费一样，都是值得借鉴的商业模式，未来这类工具有望成为专业投资者的必备工具。”
在李罗丹看来，AI正在彻底打碎软件时代的场景边界：过去做数据、做研究、做交易、做路演的软件各守一方，因为没有技术能把零散信息串联起来；但有了AI之后，所有要素边界都被打通了。当场景边界不复存在，那行业真正的边界又在哪里？
答案只有一个：人群的边界。
“今天的AI公司，不应该以业务场景为边界，而应该以专业人群为边界去设计产品。”李罗丹坚信，讯兔要做的就是围绕金融投资人群的全需求，提供端到端的代理服务。未来，金融、律师、医疗等每个专业领域，都会长出属于自己的垂直AI公司。
6·18，办自己的“GTC大会”
今年6月18日，讯兔将在上海举办第一届金融AI大会，会址选在飞乐音响旧址，这里是“新中国第一股”的诞生地，也是中国资本市场重启发展的重要历史起点。李罗丹希望这场大会能成为金融行业的GTC大会，成为每年一度的产品发布节点和全球金融AI思想碰撞的平台，更成为“派友”们的聚会。
这也是Alpha派“派”定义的具象化。派其实有四层含义，第一层，是派点的派，它是买卖方机构之间的价值纽带；第二层，是派活的派，人与AI之间双向派活，重新定义了人机协作；第三层，是投研派的派，不仅代表一群因热爱投资、研究与AI而聚集在一起的“派友”，也代表Alpha派对投研场景的专注深耕与精准赋能，定义投研新范式；第四层是生态派的派，也呼应圆周率的无限循环，象征着一个生生不息的生态。
李罗丹说，讯兔正规划三条清晰的增长曲线，每一条，希望都踩在时代的脉搏上。
第一条路径，是从个体赋能走向组织赋能进化。构建起人、AI、数据互相深度协作的全新组织生态，推动投研生产关系的系统性升级。
第二条路径，是从单一赛道延伸至全域覆盖。依托在核心资产领域沉淀的技术与产品优势，讯兔将逐步把成熟的AI投研解决方案向更广泛的金融场景拓展。
第三条则是从本土深耕迈向全球布局。“未来，中国值得拥有一家世界级的金融AI公司。”李罗丹表示，希望未来能让源自中国的金融AI技术服务于全球资本市场。
而要实现这个目标，最核心的要素，永远是人。
如今的李罗丹，依然把大量的时间花在面试招人上。“AI时代人才的杠杆是非常高的，一个顶级人才和一个普通人才，以前可能是1比3的差距，现在可能是1比10，未来甚至1比100。”他说，“人对了，所有问题迎刃而解；怎样广纳天下人才，汇聚到讯兔的使命愿景里，是我们现在最核心的任务。”
有人问他，讯兔的未来是不是一片明朗？李罗丹说，他不能说明朗，但能清晰地感受到，“天地越来越大了”。